2016年8月份，中国宏观经济延续了此前初现的企稳现象，但是企稳的基础并不牢固，宏观经济风险依然处于累积阶段。宏观经济企稳的现象表现在：第一，生产者价格指数（PPI）同比下降幅度进一步收窄，环比增长率有负转正，显示工业部门复苏迹象初现。第二、美元计价的进出口降幅收窄，人民币计价的出口连续3个月同比正增长，人民币贬值对贸易的改善作用初现。第三，工业生产稳中有升。上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，增速比一季度加快0.2个百分点。6月份工业增加值同比增长6.2%，比5月份上升0.2个百分点。第四，工业生产稳中有升，同比、环比呈现小幅微涨；8月份同比增速6.3%，环比增速0.53%，分别比上个月加快0.3和0.01个百分比。第五、8月份制造业PMI指数达到50.4，扭转了此前连续数月下降的趋势，间接支持制造业复苏判断。

宏观经济复苏基础不稳至少体现在两个方面：一是消费需求不足，价格指数负增长风险依然存在。8月份消费者价格指数(CPI)同比增长率为1.3%，为2016年以来的最低值。对环比消费者价格指数进行季节调整后发现，消费者价格指数下行的趋势尚未得到扭转，负增长的风险依然存在。二是社会融资规模和广义货币增速都处于下行通道。2016年以来M2增速持续下滑，从年初的14.0%下降至7月份10.2%，几乎是2008年金融危机以来的最低点。7月份社会融资规模增速为12.2%，比年初下降0.9个百分点。广义货币增速跌至危机之后最低点，货币政策有“名松实紧”的迹象。

宏观经济风险依然处于累积阶段。具体表现在实体经济面临不确定陷阱，民间投资增速下滑，货币存量活期化现象假设；流动性供给存在“脱实向虚”风险；板块和地区经济塌方式下滑风险依然存在，地方财政面临较大考验；汇率波动和大宗商品价格不确定性依然存在。

报告全文：中国宏观经济论坛月度数据分析报告（2016年9月）