2014年09月20日  来源：fx168财经网

在当前国际政治经济形势纷繁复杂、整体复苏后劲不足的情况下，近期中国经济数据再度显现疲软迹象，反映当前经济形势不容乐观，主流下行趋势尚未得到真正改观。中国央行货币政策走向将何去何从，当前经济发展的主要矛盾聚焦在哪，金融改革又面临哪些挑战？

在当前国际政治经济形势纷繁复杂、整体复苏后劲不足的情况下，近期中国公布的8月经济数据再度显现疲软迹象，反映当前中国经济形势不容乐观，主流下行趋势尚未得到真正改观。

面对当前国内外经济形势，中国央行货币政策走向将何去何从，当前经济发展的主要矛盾聚焦在哪，金融改革又面临哪些挑战？《金融时报》记者就此专访中国央行货币政策委员会委员、中国人民大学校长陈雨露，其提出的一些观点值得市场思考。

首先，对于中国在新常态下货币政策特征及走向，陈雨露认为，我国经济已经告别以高增长、高投资、高出口、高污染与高能耗为特征的‘旧常态’，而‘三期叠加’也成为新常态的关键特征。今年以来，央行在推进利率、汇率市场化改革方面取得了不少进展。只要经济运行不超出预定区间，就不会搞强刺激。而货币政策微刺激仍需持续，同时应避免微刺激政策演化为强刺激。

其次，对于当前社会关注的热点——融资贵问题。陈雨露表示，这是当前经济发展过程中面临的一个主要矛盾，央行对此也想了很多办法。之所以造成融资贵问题的出现，主要有四个原因：一是目前企业杠杆率比较高，风险溢价高。二是经济增长方式尚未转型，投资增长型方式导致成本上升。三是企业财务的软约束。四是影子银行等业务导致资金成本上升。

而如何有效缓解这一情况？陈雨露认为还需保持货币供给适度增长，同时因严肃金融市场秩序建设，明确分清违规和改革的边界，对相关产品和创新进行合理监管。另外对于贷款断档期问题，目前应推动银行续贷提前审核和循环贷款，同时积极做大做强直接融资市场，构建多层次资本市场，逐步降低企业杠杆水平。随着金融改革的深化，相信融资难和融资贵问题会得到缓解。

最后，2014年是金融改革“蓄势之年”，市场尤其对利率市场化改革的呼吁强烈，但无疑改革就需面对风险，并勇于接受可能的挑战。

利率方面，陈雨露指出，当前市场主要担忧利率市场化将令利率水平推高，借贷成本加大。但如果利率长期压低并非好事，不利于优化金融资源配置，利率市场化将是大势所趋。

汇率方面，2014年以来人民币汇率双向波动幅度明显加大，对于打击套利、对“热钱”有所抑制，且这种调整不受制于外界压力，自主性增强。未来应将汇率改革与资本账户下人民币可兑换结合起来，借鉴发达国家开放保护型政策，积极而可控地完成这一改革。

陈雨露认为，未来金融战略必须坚持改革发展导向，在去杆杠、去泡沫和回归实体经济过程中保持自身健康发展。因此，利率市场化、汇率自由化、资本项目的开放、多层次资本市场建设、等多项金融改革都应逐步有序可控地推出。

2015年将是金融改革“开花结果”的一年，陈雨露最后也指出，监管方面应在密切监控局部风险、时点风险的基础上，建立健全宏观审慎监管体系，以防止局部风险向全局性风险蔓延、时点风险向系统性风险演化。（欢迎关注人大国发院新浪微博 @人大国发院；微信公众号RUC_NADS）

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