2014-03-05 来源: 网易财经

网易财经3月5日讯 2013年，全球经济底部徘徊，2014年，发达经济体和新兴市场两极分化，以美国为代表的发达国家经济在缓慢复苏，而新兴市场则危机不断加深全球经济将反弹分化加剧。刘元春教授在接受网易财经专访时表示新兴经济体可能会出现进一步的回落。

全球经济将反弹 分化加剧

刘元春认为，全球经济走势可以用几个方面来概括，第一个是在底部反弹，2014年较2013年全球经济会在发达经济体的带动下出现一个轻度的回升。目前按照各大国际机构的预测，基本上可能会从2013年的百分之八点几回升到百分之三点一左右的水平。

他指出，第二个很重要的特点就是分化，发达经济体将在欧美的带动下出现较为强劲的复苏，但是新兴经济体可能会出现进一步的回落，特别是传统的金砖五国以及E11这样的新兴经济体，目前都出现了类似1997年这样的东南亚金融危机的状况，一方面是大量的资本外逃，另外一方面贸易赤字增长，财政赤字增长，同时国内的物价也在上扬。

刘元春表示，如果从目前的阐述分析来讲，新兴经济体出现这种动荡，应该是一个大概率的事件，但是出现类似的货币危机或者银行危机，这种概率应该是非常小的。

“目前新兴经济体中不同国家的差别是非常大的，例如中国，虽然全世界都在炒中国崩溃论和做空中国论，但实际上中国的四大资产负债表的状况依然是良好的。”他认为，整个新兴经济体的外汇储备状况不错，对于资本的大规模的撤离以及局部金融的外部冲劲来讲，抵御能力比传统要强一些。

中国依然面临资本大进大出的压力

刘元春称，由于全球经济总体的复苏，因而可以看到中国的外贸水平有所反弹，但由于新兴经济体的波动，导致存在一定的不确定性，中国的出口中40%是发达国家，60%是不发达国家，而相当一部分是集中在新兴经济体的，发达国家和新兴经济体对中国的冲击在某种程度上是等同的。

“因此简单通过发达国家的复苏来类推中国的经济复苏这很难分析，一个是我们的出口地相当一部分集中在新兴经济体；第二个大量的新兴经济体是一个产品链条的，这个产品链的影响也是比较大的。”

他指出，第二个需要注意的方面是资本流动，如果要中国经济保持这种相对平稳的状况，同时又保持强势改革的态势的话，它所吸引的资本可能会由于新兴经济体的动荡而有所强化，2013年四季度和今年的前两个月资本流入的压力较大，特别是1月份外贸顺差300多亿美元，加之FDI的增长也比较是迅猛，表明在2014年动荡的状况下，如果中国经济保持相对，那么资本对中国的冲击压力会加大的。

“当然从正常的分析来看，今年中国依然面临着资本大进大出的压力，这对中国经济也是必须要考虑的。”

刘元春认为，中国的人民币依然存在着一定的深层的压力，但不排除在个别的时点人民币有贬值的趋向。虽然新兴经济体、特别是脆弱五兄弟2012年到2013年平均贬值达到百分之二十七点几，这个速度很大，对中国的压力也很大。但是中国目前人民币从经济基本面的状况来讲依然没有步入到一个贬值的通道里面。

信托行业兑付危机将导致市场恐慌

刘元春表示，信托兑付危机对中国经济有很大的影响，因为现在信托的余额已经很高，同时今年信托产品到三季度达到一个高峰期，而信托里面密集的有几大类：第一个是房地产信托；第二个是矿产信托；第三个是一些生产资料的信托产品，包括钢贸等等，由于中国的制造业的萧条，导致这种资源价格的下滑，使它们产生连带的效应，因此就会出现高违约率。

“再加上2014年城投债的散还率（音）也相对比较高，所以说这样的话我们就会发现这种违约事件在中国这种市场里面就会导致恐慌，这种恐慌就会导致金融市场借贷行为的变异，最为明显的就是我们看到去年6月18号我们的同业拆借利率报增到13.4%，还看到去年12月份的情况。”

他指出，有可能会出现如果信托产品的违约导致市场恐慌，使本身资金结构的一些矛盾激化，导致这种钱荒常态化的情况进一步上扬，这是2014年整个金融监管宏观调控的一个重点，包括如何化解债务问题，使局部的债务危机不能够演化到全局性的状况。（胡雯）

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