我国企业债务的结构性问题

主讲：钟宁桦（同济大学经济与管理学院教授、经济与金融系主任）

时间：2018年5月18日（周五）9:30-11:00

地点：中国人民大学 崇德西楼（原科研楼A座）916会议室

内容摘要：我国经济应该去杠杆还是加杠杆？基于对1998-2013期间近400万个我国规模以上工业企业负债率的分析，本文提供三个方面的证据以初步回答这一问题。首先，杠杆率高在哪里？我们发现：在这16年的时期内，样本企业呈现出了显著的、整体性的去杠杆趋势，平均负债率从1998年的65%持续下降到2013年的51%；与此同时，显著加杠杆的是数千家大型、国有、上市的企业。第二，杠杆率的变化是否有着企业基本面的支持？我们发现：私营企业的企业特征与其负债率之间的关系与西方企业高度一致；然而企业层面的因素却不太能解释国有企业的负债率。第三，资金供给方是如何影响企业的负债率的？我们的结果显示：一方面资金配置对于国有企业的偏向性越来越强；另一方面负利润的“僵尸”企业更容易得到贷款的现象在08年之前可能就存在了，而08年之后更加显著。

主讲人简介：

钟宁桦，现为同济大学经济与管理学院教授、博导、经济与金融系主任，国家“万人计划”青年拔尖人才。曾任世界银行短期顾问和加拿大西安大略大学兼职研究员，目前还任上海市经济学会副秘书长。主要从事发展、劳动、金融之交叉领域的应用微观研究，已在Journal of Labor Economics、World Development、Journal of Comparative Economics、《经济研究》、《金融研究》等权威期刊发表论文十余篇。其曾获教育部优秀成果二等奖、中国农村发展研究奖、上海市哲学社会科学优秀成果奖等奖项，在2015年（32岁时）获得中国经济学领域最高奖“孙冶方经济科学奖”。

人大国发院教师与博士后事务部

2018年5月9日