信息披露、政府救助与中国地方政府债务的结构性分化及其演变逻辑

主讲：

马文涛（西安交通大学经济与金融学院）

主持：

刘瑞明（中国人民大学国家发展与战略研究院）

时间：

2019年10月23日（周三）14:00-15:30

地点：

中国人民大学崇德西楼（原科研楼A座）815会议室

摘要：

地方政府债务，尤其是隐性债务的膨胀在近些年成为政策制定者与学术界关注的焦点。就此，我国政府既采取了“打破刚兑”的措施，还选择了以穿透原则为核心的强监管措施，然而，这种现象并未得到有效缓解。本文以此作为切入点，从信息披露与政府救助相结合的角度对此进行探讨。基于异质性企业理论模型的比较静态分析显示，财政体制透明度与地方政府债务之间存在“倒U型”关系，并且这种关系的成立不仅取决于财政体制透明度的高低，还依赖地方政府对企业的救助或担保程度。当财政体制透明度较低时，财政体制透明度与地方政府债务之间存在单调递增关系，“打破刚兑”不一定减缓地方债务的膨胀，相反可能在地方政府债务内部呈现“结构性分化”现象并形成“按下葫芦浮起瓢”的效果。只有当财政体制透明度超过一定临界值之后，“打破刚兑”才能引发财政体制透明度对地方债务的抑制效应，并在整体上形成两者之间的“倒U型”关系。进一步的数值模拟与实证分析支撑了上述逻辑。

主讲人简介：

马文涛，西安交通大学经济与金融学院金融系副教授，《西安交通大学学报(社科版)》编委，博士研究生导师，2018年入选陕西省青年杰出人才支持计划，研究方向：宏观政策、通胀预期、杠杆化与动态随机一般均衡模型的运用。在《经济研究》、《管理世界》、《经济学季刊》、《世界经济》等期刊发表了多篇文章，主持完成国家自然科学基金面上项目、青年项目等多项课题。