“房地产投资年内不会有大问题，但是到明年，我不是特别乐观，会不会负增长？保持零增长的房地产投资就可以了。甚至很多人预测明年房地产投资会跌10%。”12月14日，国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁回答《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者提问时称。

此前一天，统计局发布的数据显示，11月地产投资当月增速5.7%，较10月大幅下挫7.7个百分点。

牛犁认为，10月份以来20个城市出台的史上最严厉限购在发挥作用。他注意到，11月的房地产市场，不仅是销售额还是销售量，放缓得都很厉害。财新智库董事总经理钟正生对本报记者说，“房地产销售拐点早就过去了。”

商品房销售面积已出现回落迹象。中原地产数据显示，11月单月商品房销售面积1.549亿平方米，同比上涨7.9%，销售金额同比上涨13.2%，而10月新建商品房成交面积与销售金额同比涨幅则分别高达26.4%和40.1%。

钟正生日前与负责楼市调控的相关部委交流过，他发现，之所以本轮调控政策如此严厉，是因为中国家庭杠杆率最近上升得很快。

“现在房地产市场买家和卖家构成发生很大变化，现在买家都不是很有钱的人，卖房的都是有多套房产的人，有多套房产的人开始退场，接盘的人对价格波动性的承受能力有限，明年房地产销售量下滑，很多人预期会出现零增长甚至负增长。”钟正生说。

楼市政策不断升级，房企资金收紧明显，房屋施工面积、新开工面积和竣工面积等多项指标大幅放缓。

“毫无疑问，短期内这个动力是明显减弱的，这是大概率事件。”牛犁说。钟正生认为，房地产周期背后是人口周期，2013年之后我国绝对购房人口已经下降了，房子总是需要人来买的，所以购房人口减少，房地产销售会下降。

而地产销售回落、资金收紧，又在向地产投资传导。

钟正生假设明年全年GDP目标是6%，明年房地产投资增速为2%，照比11月份增速下挫4个百分点，按照国际货币基金组织方法，就是房地产基建对中国经济最终拉动效应来看，房地产投资下降1个百分点，基建投资要追加2.4个百分点，才能把投资盘子稳住。

在他看来，房地产投资如果失速，很难出现一个板块或增长点可以进行对冲。

“明年房地产投资增速假设下挫4个百分点，就意味着我们基建投资上八九个百分点。现在基建投资增速是17-18%，这17-18%的基建投资增速是在什么情况下完成的？目前为止财政支出增速已经是负增长，财政空间已经用足了。”钟正生称。

谁来接济房地产投资？牛犁认为，投资的三大板块中，制造业、房地产和基建，政府能干的只有基建，而基建投资需要地方政府的收入做支撑，但现在地方资金来源遇到很大挑战。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春表示，明年投资增速回落可能是大概率事件。他对本报记者说，房地产小调整会有，同时因为政治局表述要建立符合国情的、市场规律的，可以平稳发展的具有长效机制的房地产市场。

但刘元春并不认为房地产会出现大幅度调整，“如果真的房地产明年一季度出现大调整，政策也会进行调整。”

“我们看9.30楼市新政的核心要点还是三四线城市为主去库存。9.30新政之后，虽然限购、限贷，好像要把杠杆打下来了。但是从资金情况来看，房地产市场没有受到太大的影响，所以明年房地产市场我们不必太担心。”刘元春称。

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