国家统计局10月19日公布的数据显示，前三季度，全国固定资产投资（不含农户）426906亿元，同比名义增长8．2％（扣除价格因素实际增长9．5％），从环比看，9月份固定资产投资（不含农户）增长0．52％。增速比1—8月份加快0．1个百分点。其中，民间投资261934亿元，增长2．5％，比1－8月份加快0．4个百分点，占全部投资的比重为61．4％。

固定资产投资增速小幅回升，民间投资也出现积极变化，对此，接受中国经济时报采访的专家表示，未来基建投资和房地产投资将保持增长态势，因此，未来整个投资增长逐步回稳、回升的态势或将保持下去，但幅度不会很大。

城镇化推进拉动投资稳增长措施效果显现 “分析前三季度固定资产投资增速回升的原因，不能忽略新型城镇化的推进所发挥的重要作用。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群接受中国经济时报记者采访时表示，前三季度投资增速出现止降回升的苗头，首先与中国推进新型城镇化的大趋势紧密相连。新型城镇化一方面带动了基础设施建设投资，另一方面，目前刚性、改善性买房需求的增长基础与新型城镇化的推进也密切相关。一线城市和热点的二线城市，人气度提高很快，这是房地产销售形势回暖的基础，继而带动房地产投资出现止降回升的基本态势。

其次，张立群表示，宏观调控稳增长的一系列措施的效果正逐步显现。一方面，近年来政府着力通过加大基建投资来稳投资，这方面许多工作的落实，包括对重大工程项目加强督查、加强追责，加大财政资金投入等，对提高基建投资产生的效果日趋明显。另一方面，通过对房地产行业进行因城施策的宏观调控，逐步抑制房地产行业的局部过热，有利于房地产行业平稳发展。从数据可以看出，1—9月份，房地产开工建设水平明显低于房地产销售水平，存量房数量在持续下降，9月末已经低于7亿平方米，较高点（今年2月末）减少了4000多万平米，去库存取得积极成果。此外，开发商资金来源持续增加，为未来房地产开发建设活动提供了较好的条件。

此外，张立群表示，民间投资和制造业投资是滞后变量。在基建投资、房地产投资恢复大概半年到9个月之后，制造业投资就会跟进，而民间投资主要分布在制造业。张立群认为，应当看到这几个因素的内在联系，基建投资、房地产投资一旦活跃，大部分制造业特别是重化工业、能源等行业的订单和需求会增长，这样一来开工水平会提高，销售形势会好转，效益情况会改善。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春对本报记者表达了类似的观点。他认为，固定资产投资趋稳是一个低水平回稳现象。有三方面因素导致投资增速有所提高：一是综合性的政策力度持续强化。基建投资等财政类投资的资金来源继续保持着20％的增长水平，由此带来相应的惯性和溢出效应拉动了一部分投资。二是在第二季度民间投资增速下滑严重的形势下，中央政府出台了相应的举措，这些措施目前已经取得一定的成效，使民间投资增速有所回升。三是房地产投资在三季度形势较好，为拉动固定资产投资作出了贡献。四季度投资或逐步回稳“下一步要重点关注三个方面：一是房地产投资经过刚刚这一轮政策调控，会否出现逆回升现象。二是整个民间投资能否在回稳的基础上，再出现明显稳定的状态，因为目前的趋稳还属于弱趋稳。这关系着目前整个实体经济的收益率。三是政策类资金是否具有延续性，目前看来政策性投资的资金缺口还比较大。”刘元春表示。

对于近几个月基建投资增速的小幅波动，张立群认为，这种波动不是趋势性的，或许与不同类型投资项目相互接续有关，总体而言，从去年以来，多个基建项目陆续开工、落实，因此9月份包括铁路投资在内的基建投资增速有所提高，未来一段时间或将继续延续较为强劲的增长态势。

刘元春也表示，从目前来看，下半年公路、铁路等基础设施建设，按正常程序应该会有所加快，地方政府资金的到位率可能会对四季度下半期的投资金额产生积极影响。

张立群表示，近期的房地产调控政策主要是针对房价较快上涨的城市采取了不同力度的限购和限贷，对房地产市场价格的稳定作用较明显，而销售量虽然在“十一”期间出现断崖式下降，但从“十一”之后的房地产成交量来看，这些热点城市已明显恢复到过去的正常水平，因此，此轮调控对未来房地产投资总体是利好的。

“从目前来看，基建投资的项目储备、资金支持条件持续发力，房地产库存水平有所降低，资金水平也在提高，包括热点城市的土地供给工作力度加大，综合以上因素可以判断，未来基建投资和房地产投资目前的增长态势是可以保持下去的，未来整个投资增长逐步回稳、回升的态势会保持下去，但是幅度不会很大。”对于四季度固定资产投资情况，张立群如是预计。

刘元春则认为，固定资产投资增速在接下来的第四季度将会处于低水平、相对稳定的时期，很难出现持续上涨的现象。由于房地产政策对房地产投资的滞后效应，新一轮政策调控对房地产投资的影响，可能会在第四季度末出现投资基础进一步弱化的迹象。

民间投资出现积极变化投资信心有待提高刘元春强调，从整体经济的状况来讲，投资的薄弱点可能还在于稳定预期，特别是提高投资信心。目前政府对基础建设投资和其它公共领域的投资已经达到了很高的水平。按照目前20％的增长水平，在今年增长的基础上，明年政策类投资和国有企业投资将会达到50万亿元的规模，这样就会出现很大的资金缺口。因此明年稳投资的核心还是在于稳信心。此外，还要进一步出台鼓励民间投资的举措，以及通过投融资体制的改革来促进民间投资稳定，这也是经济复苏的关键。

国家统计局新闻发言人盛来运此前表示，因为最近市场环境也在好转，企业的利润在改善，而且工业品出厂价格在提升，有利于促进企业民间投资的回升，企业看到市场好转以后，愿意扩大再生产。

实体经济的向好也在资金流向上得到验证。根据央行9月18日公布的数据，9月新增人民币贷款中，非金融企业及机关团体贷款增加6217亿元，其中，短期贷款增加27亿元，中长期贷款增加4466亿元，非金融企业中长期贷款增加明显。

“目前，民间投资虽然已经开始进入增速缓慢回升的时期，但是不能因此放松民间投资环境改善的相关工作，包括体制环境和政策环境的改善。”张立群强调，“放管服”改革力度不能减，要继续抓好落实。此外，支持民间投资的相关政策也应该进一步完善和规范，特别是产业政策，要减少对民间投资的各种直接干预，着力加强处理外部性问题，比如规范社会规制方面的管理等。张立群认为，应该把民间投资运行中自身的波动起伏和整个改善民间投资环境的长期任务区别开来。