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国发院政策简报第六十一期:当前货币政策服务实体经济的经验、 困境与应对

针对民营和小微企业融资难、融资贵的问题,近年来货币政策积极调整、精准发力,从政策传导、金融机构执行和微观主体融资改善来看,取得了一定实效。但是,由于实体经济面临的困难依然较大,货币政策在多目标体系下承担的任务过多过重,在有效服务民营和小微企业融资方面仍然存在结构性困境。调研显示,由于当前的政策存在短期化和片面化的倾向,在需求端疲软的环境下,一些造成融资难、融资贵的长期性的问题并没有得到制度化的解决,“宽货币”到“宽信用”传导机制受阻。同时在金融结构性去杠杆的背景下,中小银行流动性风险加剧,对于政策效果的可持续性有潜在的负面影响。在政策层面,除了要在总量上保持流动性合理充裕,特别是采取常规措施有效缓解银行信贷供给面临的流动性、利率和资本约束。更为重要的是,要在结构和执行层面,构建有利于货币政策传导的微观机制,改善银行和企业的行为预期,实现微观市场主体的激励相容,并致力于打造市场化、长效化、整体化的政策体系。要进一步巩固提升普惠金融政策的执行效果,构建激励相容的长效机制;优化调整银行风控体系,提升小微企业信贷效率;严控中小银行流动性风险,防止波及小微企业信贷供给;进一步强化“几家抬”政策合力,切实改善小微企业投融资环境。

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