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国发院政策简报第四十三期:宏观调控不应忽视资产泡沫可能的积极作用

防范和化解金融风险,是当前经济工作的重中之重,这需要科学制定宏观调控政策来防范资产泡沫对实体经济的潜在危害。但资产泡沫这一概念一直被主流宏观经济学所排斥,尤其是在理性环境下为何会出现资产泡沫,以及此时应该如何制定货币政策,学术界和政策制定者的认识还很有限。7月13日中国人民大学国家发展与战略研究院特别邀请了香港科技大学商学院经济系王鹏飞教授举行讲座,介绍他关于资产泡沫和货币政策的最新研究成果。他的主要观点是,资产泡沫可以和理性决策相容,理性资产泡沫是金融市场不完全的产物,可以通过提供额外的流动性弥补市场的缺失;资产泡沫的代价则在于放大了宏观经济波动;当资产泡沫变大时,为防止泡沫进一步扩大,货币政策可以采取加息操作;但这种盯住资产价格泡沫的货币政策的福利效果很有限。讲座由人大国发院研究员、经济学院副教授江艇主持,人大国发院常务副院长聂辉华教授进行了评论。以下为演讲的主要内容。

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